Conclusiones del Estudio Spainsif, sobre Inversión Sostenible en España 2022

Spainsif, el Foro de La inversión Sostenible en España, ha presentado su estudio anual sobre Inversión Sostenible y Responsable en España 2022, que analiza el estado de la misma en España en el año previo (2021).

Estas son las principales conclusiones del informe de SpainSif:

Los nuevos desarrollos legislativos han propiciado un crecimiento de la inversión ISR

Durante 2021, la inversión sostenible y responsable (ISR), definida como aquella que incorpora criterios ambientales, sociales y de buen gobierno (ASG o ESG), ha sido objeto de nuevos desarrollos legislativos dentro del Plan de Acción de Finanzas Sostenibles de la UE, propiciando un crecimiento de los activos gestionados con criterios de sostenibilidad y un incremento de la oferta de productos financieros sostenibles.

Dentro de la nueva normativa del 2021 el estudio destaca:

• Reglamento SFDR (divulgación de finanzas sostenibles).
• Primer borrador de la Taxonomía Social.
• La propuesta de Directiva sobre información corporativa en materia de sostenibilidad (CSRD) y la incorporación de criterios de sostenibilidad con MiFID II, vigente desde agosto de 2022.

Las entidades encuestadas siguen identificando la legislación como el principal factor para el desarrollo de la ISR en los próximos años.

Grado de utilización de las diferentes Estrategias ISR

La materialización de la inversión sostenible se basa en la aplicación de una o varias estrategias que permiten identificar aquellos activos alineados con la política de inversión establecida por la entidad para cada producto:

• Como estrategias más sencillas, están aquellas basadas en exclusiones o screening basado en normas.

• Entre las de mayor complejidad, con mayor grado de análisis, se encuentran la integración ASG y la inversión de impacto.

Desglose por estrategias de los Activos ASG de las respuestas recibidas:

Las exclusiones, es decir, evitar inversiones, actividades, sectores o regiones del universo de inversión, ascienden a 31.410 millones de euros en 2021 como estrategia única (sin combinar con otras). No obstante, es una de las estrategias más extendidas dentro de las organizaciones, ya que suelen usarla como filtro básico a todas sus carteras, sobre la que después van añadiendo criterios de inversión Sostenible más refinados para definir productos con mejores características ASG.

La temática de exclusión más común es la de inversión en bombas de racimo y minas antipersona (87%), seguida de armas de destrucción masiva (83%). El 30% de las organizaciones encuestadas evita cualquier tipo de actividad relacionada con producción y comercio de armas.

En un grado más de sofisticación se encuentra el screening basado en normas, que supone la selección de activos de acuerdo con el cumplimiento de estándares internacionales y normas basadas en criterios ASG, como las publicadas por la OCDE, Naciones Unidas, Pacto Mundial o la OIT. En 2021, los activos gestionados bajo esta estrategia alcanzan 16.584 millones de euros, un 63% menos que 2020.

El 68% de las entidades participantes en el estudio en 2021 sigue los Principios para la Inversión Responsable (PRI) y el 40% sigue la Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (TCFD). Adicionalmente, el 53% declara estar adherido a algún estándar ISR.

La estrategia best-in-class, basada en la selección positiva de aquellas entidades con mejor desempeño dentro del universo de inversión, solo alcanza 11.528 millones de euros, disminuyendo un 3% respecto a 2020.

La estrategia de inversión temática alcanza los 8.753 millones de euros, aumentando 28% respecto a 2020. Las principales temáticas de este tipo de inversión en 2021 son las energías renovables, la eficiencia energética y la gestión del agua.

La integración ASG (la aplicación de criterios ambientales, sociales y de buen gobierno, junto con el análisis de rentabilidad/riesgo de las carteras), se consolida como la estrategia más utilizada, con 170.370 millones de euros.

El engagement (implicación como accionista), es decir, el activismo accionarial a través del diálogo activo, y el activismo accionarial a través del derecho a voto (voting), alcanzan la cifra de 111.717 millones de euros en 2021, con un gran crecimiento respecto al año 2020.

Por último, la inversión de impacto (aquella realizada con intención de generar un beneficio social o ambiental, medido y comunicado, además de rentabilidad para los inversores) alcanza 29.257 millones de euros, disminuyendo en un 11% respecto a 2020.

Comparando con 2020, se aprecia cómo aumenta el peso de las estrategias más sofisticadas, destacando el gran aumento del engagement y el voting. Aunque la estrategia de inversión de impacto disminuye, se prevé que aumente en el futuro (se ha incrementado del 36% al 66% en las entidades que declaran una política formal para dicha estrategia).

Reparto entre productos de inversión según artículos (6, 8 y 9) reglamento SDFR

Respecto al reparto por artículos en base a la normativa de divulgación de información (SFDR), las entidades reportan un total de 3.227 fondos bajo el Artículo 6 (57% del total), 2.049 fondos relativos al Artículo 8 (36%); y 351 fondos bajo el Artículo 9 (6%).

La lectura de este artículo, junto con Estudio temático “La gobernanza en las finanzas sostenibles” y Informe Spainsif, Inversión Sostenible en España 2022: optimismo sobre el crecimiento de la ISR será válido por 1 hora de formación continua para la recertificación EIA, EIP, EFA, EFP, CPD, CFA, CAd, EFPA ESG Advisor y SER. Puedes encontrar el test en la página de EFPA España y en la página de CFA Society Spain.