Directiva IORP II e Inversión Responsable en los Fondos de Pensiones de Empleo

Abordamos las principales obligaciones establecidas por la nueva normativa en materia de ISR, en concreto en relación a la Declaración de estrategia de inversión.

La Directiva IORP II  2016/2341, relativa a las actividades y supervisión  de  los  fondos  de  pensiones  de empleo europeos ha sido traspuesta al ordenamiento jurídico español por el Real Decreto-Ley 3/2020, que modifica la Ley de Planes y fondos de Pensiones, y el Real Decreto 738/2020, que desarrolla el RDL 3/2020 y modifica el Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones.

La IORP II contienen novedades y regulaciones muy importantes en materia de inversión socialmente responsable. Destacamos las principales a continuación.

Declaración de Estrategia de inversión

La comisión de control de cada fondo de pensiones, con la participación de la entidad gestora (EGFP), debe elaborar por una declaración de la estrategia de inversión a largo plazo, deberá actualizarse cada 3 años salvo que no se haya producido ningún cambio significativo y estará disponible públicamente de forma gratuita en el sitio web de la EGFP o en el de su grupo,  o a través de otros medios que sean fácilmente accesibles en línea.

Esta declaración mencionará cuestiones como los métodos de medición del riesgo de inversión y los procesos de gestión del control de riesgos que se emplean, así como la asignación de activos con respecto a la naturaleza y duración de sus compromisos de pensiones.

Asimismo, se deberá indicar si en las decisiones de inversión se tienen en consideración los criterios de inversión socialmente responsable (éticos, sociales, medioambientales y de buen gobierno) que afectan a los diferentes activos que integran el fondo de pensiones de empleo.

Además, la comisión de control del fondo de pensiones de empleo, o en su caso la entidad gestora, deberá dejar constancia en el informe de gestión anual del fondo de pensiones de empleo de la política ejercida en relación con los criterios de inversión socialmente responsable, así como del procedimiento seguido para su implantación, gestión y seguimiento.

La Declaración de la estrategia de inversión incluirá información sobre cómo los elementos principales de la estrategia de inversión del fondo en sociedades admitidas a negociación en mercados regulados situados o que operen en un Estado miembro de la UE:

• Son coherentes con el perfil y la duración de sus pasivos (obligaciones de pago), en particular los de largo plazo.
• La manera en la que esos elementos contribuyen a la rentabilidad a medio y largo plazo de sus activos.

Esta declaración debe informar de los indicadores clave y métricas de medición del desempeño considerados, y de los resultados de sus evaluaciones y mediciones ambientales, sociales y de buen gobierno (ASG) en los que fundamentan su política de implicación.

Si las inversiones del fondo de pensiones se llevan a cabo a través de un gestor de activos, la comisión de control del fondo y la EGFP deben informar de la manera en que el correspondiente acuerdo de delegación de gestión suscrito:

• Incentiva al gestor de activos a adaptar su estrategia y sus decisiones de inversión al perfil y la duración de los pasivos del fondo de pensiones y, en particular, a los de largo plazo.
• Incentiva asimismo a adoptar sus decisiones de inversión basándose en evaluaciones del rendimiento, tanto financiero como no financiero, a medio y largo plazo de las sociedades en las que invierte, y a implicarse en las mismas con el objeto de mejorar su rendimiento a medio y largo plazo.
• Contempla la forma en la que el método (y horizonte temporal) de la evaluación del rendimiento del gestor de activos y su remuneración son conformes con el perfil y la duración de los pasivos del fondo de pensiones, y tienen en cuenta el rendimiento absoluto a largo plazo.
• Regula cómo se controlan los costes de rotación de la cartera en que ha incurrido el gestor de activos, y como se define y controla la rotación o el intervalo de rotación de una cartera específica.
• establece una duración determinada.

Asimismo, en este caso concreto de que el fondo de pensiones de empleo haya contratado la inversión en acciones en un gestor de activos, el contrato que se suscriba deberá prever la obligación del gestor de proporcionar al fondo de pensiones:

• La información periódica requerida en la normativa que le es aplicable al gestor relativa a la adecuación del contrato a la estrategia de inversión.
• Su contribución al rendimiento a medio y largo plazo de los activos del fondo y, en su caso, sobre las actividades previstas en la política de implicación.

La ISR en el Informe de autoevaluación de Riesgos y en la función clave de gestión de riesgo

De acuerdo a la normativa IORP II, las entidades gestoras de fondos de pensiones de empleo con la participación en su caso de las Comisiones de Control, tendrán que realizar, cada 3 años o cuando haya cambios significativos en el perfil de riesgo, un informe de autoevaluación de riesgos. El informe debe incluir, entre otros aspectos, una evaluación cualitativa de riesgos emergentes relacionados con cambio climático, medio ambiente y riesgos sociales.

La directiva IORP establece tres funciones clave: gestión de riesgos, actuarial y auditora interna.

En relación a la función clave de gestión de riesgos, el sistema de gestión de riesgos debe cubrir, de forma proporcionada con el tamaño y organización interna de la entidad gestora y con el tamaño y complejidad de sus actividades, los riesgos que puedan surgir en los planes y fondos de pensiones o en las empresas a las que se hayan externalizado las tareas o actividades de la entidad en una serie de  ámbitos, entre los que se encuentran los riesgos ambientales, sociales y de gobierno relacionados con la cartera de inversiones y su gestión, en los términos establecidos en su declaración de los principios de la política de inversión.

Plazo de adaptación a las nuevas obligaciones

El RD 738/2020 ha establecido un plazo de 6 meses desde su entrada en vigor, es decir hasta el 8 de febrero de 2021, para que las comisiones de control de los fondos o, en su caso, las entidades gestoras elaboren la declaración de estrategia de inversión a largo plazo.

La lectura de este artículo, junto con  Inversión Responsable y normativa de implicación a largo plazo como accionistas de los fondos de Pensiones de Empleo y La Directiva IORP II y la Protección de los partícipes de los Planes de Pensiones de Empleo será válido por 1 hora de formación continua para la recertificación EIA, EIP, EFA, EFP, CFA y CAd. Puedes encontrar el test en la página de EFPA España y en la página de CFA Society Spain.