Gama Internacional Flexible: Carta del Equipo Gestor Enero 2025
05 de febrero de 2025
4 min de lectura
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Nos ponemos de nuevo en contacto contigo para repasar el resultado de la gama de fondos BBVA Internacional Flexible durante el último semestre de 2024 y nuestra visión para las soluciones de renta fija en los próximos meses.
El 2024 se ha caracterizado por una elevada volatilidad en los mercados con acontecimientos importantes a ambos lados del Atlántico. Este año hemos visto cómo los Bancos Centrales han empezado a suavizar las medidas que habían tomado para controlar la inflación, aunque también hemos notado diferencias en las previsiones de crecimiento económico entre distintas regiones.
Hemos visto cómo la inflación ha seguido una tendencia a la baja, pero todavía por encima de los objetivos marcados tanto en USA como en Europa, aunque parece que en Europa el objetivo parece más fácil de alcanzar que en USA.
Si hablamos en términos de crecimiento también se han observado diferentes velocidades con una economía americana en mejor situación. Tras las elecciones en EE.UU. en noviembre y el triunfo de Trump todo apunta a mayores medidas para estimular la economía americana, así como una guerra comercial difícil de valorar en sus consecuencias.
En este contexto de mercado los fondos de la Gama cierran el año con una rentabilidad bruta, en línea con sus mercados equivalentes, de:
Las posiciones largas de duración en diferentes geografías, el sesgo que mantiene la cartera a empinamiento a las curvas de tipos de interés, los bonos corporativos de buena calidad crediticia y la apuesta por inflaciones superiores a lo esperado por el mercado, han sido las posiciones que más han aportado al comportamiento de la gama.
¿Cuáles son las claves de posicionamiento de la gama BBVA Bonos Internacional Flexible?
Durante el año se ha mantenido una gestión muy activa del posicionamiento en los fondos, intentando expresar la visión macroeconómica del equipo gestor. Cabe destacar que de cara a 2025 partimos de una posición larga muy diversificada en varias geografías sobreponderando la mantenida en Europa y por el contrario infraponderando la de EE.UU.. También se mantiene la inversión en crédito bonos corporativos de elevada calidad crediticia y estrategias de positivización tanto de la curva de tipos en Europa como en USA.
¿Qué podemos esperar para este 2025?
Iniciamos el 2025 con la incertidumbre y repercusión de las medidas que puede implementar la administración Trump en USA. En líneas generales pensamos que los diferentes Bancos Centrales, con la excepción del Banco de Japón, deberían seguir bajando los tipos de interés, aunque con diferentes velocidades. En Estados Unidos, existe el riesgo de que la Reserva Federal baje los tipos de interés menos de lo que se esperaba a finales de 2024, mientras que en Europa el riesgo es el contrario.
En la primera parte del año nos enfrentamos a otros eventos como las elecciones en Alemania y un parlamento muy fracturado en Francia, además de ver las posibles consecuencias de la aplicación de aranceles desde EE.UU.
Equipo de gestión de la Gama de fondos Internacional Flexible en BBVA Asset Management
ENERO 2025
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BBVA Bonos Internacional Flexible, FI, fondo registrado en la CNMV con nº 369
BBVA Bonos Internacional Flexible 0-3, FI, fondo registrado en la CNMV con nº 4870
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