La Autoridad Europea de Valores y Mercados ha publicado su informe final sobre los requerimientos de sostenibilidad de MiFID II

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés) ha publicado su Guía final sobre los requerimientos de sostenibilidad que se deben incluir a partir de ahora en el test de idoneidad MiFID II.

Estas nuevas directrices se aplican a la prestación de cualquier tipo de asesoramiento de inversión, independiente o no, y a la gestión de carteras.

Según apunta este informe final, la evaluación de la idoneidad es uno de los requisitos más importantes para la protección del inversor en el marco de MiFID II.

Esta guía final está basada en el documento de las directrices de ESMA de 2018, que han sido revisadas para tener en cuenta lo siguiente:

• La adopción por parte de la Comisión Europea de los cambios en el Reglamento delegado MiFID II para integrar factores de sostenibilidad, riesgo y preferencias en los requisitos organizativos y las condiciones de funcionamiento de las empresas de inversión.
• Las buenas y las malas prácticas identificadas en la Acción Común de Supervisión (CSA) de ESMA de 2020 sobre idoneidad. Estas buenas y malas prácticas aportarán orientación práctica a las empresas de servicios de inversión en algunas áreas donde se ha identificado la falta de convergencia.
• Las modificaciones introducidas a través del Capital Markets Recovery Package (paquete de recuperación del Mercado de Valores)al artículo 25 de MiFID II.

De acuerdo con las obligaciones establecidas en la Directiva 2014/65/UE relativa a los mercados de Instrumento Financieros (MiFID II) y el Reglamento delegado de la Comisión MiFID II (2017/565), las empresas de servicios de inversión que prestan asesoramiento o los gestores de cartera tienen que proporcionar recomendaciones personales adecuadas a sus clientes o tienen que tomar decisiones de inversión adecuadas en nombre de sus clientes.

El 27 de enero de 2022, ESMA publicó un documento de consulta (CP, por sus siglas en ingles) con un borrador de directrices propuesto sobre ciertos aspectos de los requisitos de idoneidad de MiFID II. El período de consulta se cerró el 27 de abril de 2022. Se recibieron 90 respuestas. ESMA también buscó el consejo del Grupo de partes interesadas de valores y mercados (SMSG). Existe un documento en la  web de ESMA que resume las respuestas a ese documento de consulta y explica cómo se han tenido en cuenta las respuestas.

Al perseguir el objetivo de garantizar una aplicación coherente y armonizada de los requisitos en el área de idoneidad y en el tema de la sostenibilidad, las directrices contribuirán a la consecución de los objetivos de MiFID II.

Según ESMA, la implementación de estas directrices fortalecerá la protección de los inversores, objetivo clave para ESMA.

Las principales modificaciones introducidas en el Reglamento delegado de MiFID II, mencionadas más arriba, en las directrices en materia de sostenibilidad, son las siguientes:

• Información a los clientes sobre las preferencias de sostenibilidad: las empresas de servicios de inversión deberán ayudar a los clientes a comprender el concepto de preferencias de sostenibilidad y explicarles la diferencia entre productos con y sin características de sostenibilidad de forma clara y evitando el lenguaje técnico.
• Recopilación de información de los clientes sobre preferencias de sostenibilidad: las empresas deberán recopilar información de los clientes sobre sus preferencias en relación con los diferentes tipos de productos de inversión sostenible y en qué medida desean invertir en estos productos.
• Evaluación de las preferencias de sostenibilidad: una vez que la empresa de servicios de inversión haya identificado una gama de productos adecuados para el cliente, de acuerdo con los criterios de conocimiento y experiencia, situación financiera y otros objetivos de inversión, la empresa identificará los productos que cumplan con las preferencias de sostenibilidad del cliente.
• Requisitos organizacionales internos: las empresas de servicios de inversión deberán brindar a sus empleados la capacitación adecuada sobre temas de sostenibilidad y mantener registros internos apropiados de las preferencias de sostenibilidad del cliente y de cualquier actualización de estas preferencias.

Véase aquí el Informe Final de ESMA sobre los requisitos de Sostenibilidad MiFID II