La liquidez, una mala idea para tus ahorros en el largo plazo

En un entorno de bajos tipos de interés, es necesario incurrir en riesgos controlados para evitar el pernicioso riesgo de la inflación.

Los objetivos de ahorro a largo plazo cuentan con uno de los principales aliados en el ámbito financiero: el tiempo. Por un lado, contar con tiempo permite abordar el proceso de manera más tranquila. El esfuerzo es más progresivo y además se dispone de margen para imprevistos. Por otro lado, con decisiones adecuadas y una gestión razonable, las rentabilidades medias anuales serán notablemente más elevadas en largos plazos.

Sin embargo, el ahorro a largo plazo no está exento de riesgos. Y uno de ellos radica en subestimar la inflación. La inflación consiste en el aumento generalizado en el precio de los bienes y servicios y provoca que nuestro ahorro vaya perdiendo poder de compra si no tomamos medidas para batir a este “enemigo silencioso”.

El efecto de la inflación a largo plazo puede tener efectos devastadores en el ahorro. Los años recientes han arrojado tasas de inflación anormalmente reducidas, como el 0% en 2015 o el -1% en 2014. Pero no mucho tiempo atrás se han registrado tasas de inflación notablemente más elevadas, como en 2012 (2,90%), 2010 (3%) o 2007 (4,20%).

¿A qué debemos atenernos? A un término medio. El objetivo de inflación del Banco Central Europeo se sitúa en el entorno del 2%. Para una correcta planificación financiera a largo plazo debemos tener en cuenta que toda la rentabilidad media anual por debajo de ese 2% implicará probablemente haber perdido poder de compra. En el caso hipotético de una persona que guarde un determinado dinero en su colchón durante 30 años, y con la estimación de inflación media anual del 2%, al final de ese periodo su dinero valdrá un 81% menos. 

En resumen, para objetivos de ahorro a largo plazo, como por ejemplo la planificación de la jubilación, no basta con ahorrar: es necesario invertir.

La liquidez: cuidado con las inversiones excesivamente conservadoras

La liquidez es frecuentemente el refugio de muchos inversores con especial aversión al riesgo o que sin especial aversión por el mismo lo encuentran adecuado para esperar mejores momentos en los mercados financieros en época de volatilidad. Pero en entornos como el actual, de tipos de interés muy reducidos, no solo puede suponer incurrir en un coste de oportunidad, sino que dejaría al ahorro expuesto a los nocivos efectos de la inflación.

En esta situación, no hay retorno sin riesgo. Cada inversor deberá modular el riesgo de su cartera a su perfil de inversión, pero es en todo caso necesario hacer un seguimiento de la parte de la cartera que dejamos en liquidez para evitar que un exceso de la misma lastre nuestros objetivos financieros.

A largo plazo, la liquidez no paga

En plazos largos y muy largos, los activos más volátiles son los más rentables, a distancia abismal de inversiones más conservadoras o de la liquidez. Si bien no son recomendables para inversiones a corto plazo, por lo impredecible de su comportamiento en periodos reducidos de tiempo, son el activo más adecuado para canalizar inversiones en plazos prolongados, en los que la volatilidad no es un hándicap.

Así lo demuestra un estudio de J.P Morgan, en el que se demuestra que un dólar invertido en renta variable en 1899 se habría convertido en 1.532 dólares en 1999. Si hubiéramos invertido en el mismo plazo en bonos, el dólar de 1899 se habría convertido en 12 dólares en 1999. Si hubiéramos invertido en liquidez, el dólar solo hubiera doblado su valor en esos 100 años.

En términos de rentabilidades medias anuales, el resultado de la inversión en esos tres activos entre 1899 y 2015 sería el que muestra este gráfico:

En definitiva, la liquidez es una parte importante de la cartera que cubre necesidades de corto plazo y equilibra el riesgo global de la cartera. Pero, como hemos visto, también debe ser dosificada.

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