Ocho preguntas sobre la ISR en tu Fondo o EPSV de Empleo

Aquí encontrarás las respuestas a lás preguntas más relevantes sobre ISR en tu fondo o plan de empleo.

¿Pensiones BBVA aplica criterios ASG en la gestión de sus fondos de pensiones y Entidades de Previsión Social Voluntaria (EPSV) de empleo?

Todas las gestoras que conforman el Área de Pensiones BBVA (Gestión de Previsión y Pensiones, E.G.F.P., S.A.; BBVA Pensiones, S.A., E.G.F.P.; y las entidades gestoras de las EPSV de empleo) aplican criterios extrafinancieros en la gestión de las carteras de empleo.

En particular, Gestión de Previsión y Pensiones, E.G.F.P., S.A. expresa en su Declaración Estratégica de Principios de Inversión:

“La Entidad Gestora, incorporará, en el análisis de inversión y en los procesos de toma de decisiones, criterios de “Inversión Socialmente Responsable” compatibles con los criterios de composición de las inversiones reflejadas en las políticas de inversión de los distintos fondos de pensiones, con el doble objetivo de mejorar la rentabilidad riesgo de las inversiones y cumplir con la responsabilidad social propia de los Fondos de Pensiones”.

Gestión de Previsión y Pensiones, E.G.F.P., S.A. firmó, además, los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas (UN-PRI) en el año 2008, siendo la primera entidad gestora en España que se adhirió a dichos principios. Fue miembro fundador del Foro Español de la Inversión Socialmente Responsable (Spainsif). Hoy en día la representación en dicha asociación de todas las entidades gestoras anteriormente mencionadas la ostenta BBVA S.A.

Todos los procedimientos relativos a la aplicación de la ISR están aprobados y son de aplicación dentro del ámbito de BBVA Asset Management (área de la que forman parte las entidades gestotas); por tanto, independientemente de la gestora a la que pertenezca su Fondo de Pensiones o EPSV, la implementación de la ISR es igual en todos los casos.

¿Qué son los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas (UN-PRI)?

Son una iniciativa de Naciones Unidas para crear una red internacional de inversores que trabaje conjuntamente en la puesta en práctica de seis Principios para la Inversión Responsable. Su objetivo es entender las implicaciones de la sostenibilidad para los inversores y ayudar a otros firmantes a incorporar estas cuestiones en su toma de decisiones de inversión y prácticas de ownership. Con la aplicación de estos Principios los firmantes contribuyen al desarrollo de un sistema financiero global más sostenible.

Los UN-PRI son de carácter voluntario y los pueden firmar tanto propietarios de activos (asset owners) como gestores de inversiones como empresas de servicios relacionados con la ISR.

Los seis Principios de Inversión Responsable son:

• Incorporaremos las cuestiones ASG en los procesos de análisis y toma de decisiones en materia de inversiones.
• Incorporar las cuestiones ASG a nuestras prácticas y políticas como propietarios de activos.
• Buscar una divulgación transparente de las cuestiones ASG por parte de las entidades en las que invertimos.
• Promoveremos la aceptación y aplicación de los Principios en la industria de las inversiones.
• Colaboraremos para mejorar la eficacia en la aplicación de los Principios.
• Reportaremos nuestras actividades y progresos en la aplicación de los Principios.

Gestión de Previsión y Pensiones, E.G.F.P., S.A. fue la primera entidad gestora en España en adherirse a los UN-PRI. En ese momento sólo había 187 firmantes a nivel mundial en todas las categorías (gestores, propietarios de activos y proveedores de servicios). Hoy la cifra supera los 2.000 firmantes.

¿Qué es Spainsif?

Es el Foro Español de Inversión Socialmente Responsable que agrupa a una serie de entidades interesadas en promover la Inversión Socialmente Responsable en España, creando una asociación en la que se integran entidades financieras, entidades gestoras, proveedores de servicios ISR, organizaciones sin ánimo de lucro vinculadas a la ISR y sindicatos.

Tiene como misión primordial fomentar la integración de criterios ambientales, sociales, y de buen gobierno corporativo en las políticas de inversión mediante el diálogo con los diferentes grupos sociales y contribuyendo al desarrollo sostenible.

La asociación pretende ser una plataforma de encuentro y de referencia para generar y difundir conocimiento sobre la Inversión Socialmente Responsable así como concienciar e impulsar cambios en los procesos de inversión en la comunidad inversora, las Administraciones Públicas, las empresas y la ciudadanía en general.

Spainsif se inspira en seis principios para llevar a cabo su labor: responsabilidad, transparencia, sostenibilidad, compromiso, confianza, pluralidad e independencia.

BBVA es miembro de Spainsif desde su fundación y actúa en representación de todas las entidades gestoras del Grupo.

¿Qué estrategia ISR utiliza Pensiones BBVA a la hora de incorporar criterios extrafinancieros?

El enfoque de la ISR dentro de Pensiones BBVA se hace siguiendo una estrategia de integración de los criterios ASG dentro del proceso de toma de decisiones en la gestión de los Fondos de Pensiones y EPSV. A través de modelos propios, diseñados y testados internamente, incorporamos esa información en los activos que gestionamos de forma directa. Además, nuestro proceso de due diligence y selección de fondos de inversión de terceros también incorpora preguntas concretas sobre la ISR que permitan identificar las mejores prácticas entre las gestoras internacionales.

De manera excepcional, trabajamos con una lista de exclusión de compañías internacionales cuya actividad está relacionada con el desarrollo, producción, mantenimiento o comercio de armas controvertidas (minas antipersonas, armas biológicas, armas químicas y armas de racimo), en línea con los compromisos adquiridos por el departamento de Responsabilidad Social Corporativa del Grupo BBVA.

Igualmente, los procedimientos aseguran que BBVA no invertirá ni ofrecerá servicios financieros a empresas que participan directamente en el desarrollo, producción, pruebas o mantenimiento de armas nucleares en países que no han firmado el Tratado de No Proliferación (TNP) o en países que incumplen dicho tratado (actualmente India, Pakistán, Israel, Corea del Norte, Libia, Siria, Irak e Irán) Como parte de ese tratado, se acepta que China, Francia, Rusia, el Reino Unido y Estados Unidos produzcan y estén en posesión de armas nucleares.

Por tanto, no llevará a cabo ninguna estrategia de gestión activa, entendida ésta como el proceso completo que abarca el diseño de la cartera, la toma de la decisión de inversión y la selección específica de los valores, de la que puedan derivarse inversiones en activos emitidos por alguna de las empresas que, en cada momento, formen parte de la lista de exclusión.

Pensiones BBVA ejerce el derecho político en compañías españolas y extranjeras en nombre de los partícipes que hayan delegado ese derecho en la entidad gestora. Mantiene conversaciones con las principales compañías del índice IBEX-35 fundamentalmente centradas en la demanda de una información financiera más detallada y en facilitar las vías para ejercer el voto en sus correspondientes Juntas Generales de Accionistas. Estas labores de engagement las realizamos por nuestra cuenta y mediante reuniones particulares con los representantes de la empresa.

¿Cómo puedo saber si mi fondo en concreto aplica criterios ASG y cómo se informa de la política ISR aplicada?

El Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones recoge en su artículo 69.5. la obligación para los fondos de pensiones de empleo de mencionar en la declaración de política de inversión si se tienen en consideración en las decisiones de inversión los riesgos extrafinancieros, debiendo recogerse aspectos relativos a los principios específicos aplicados, las categorías de activos analizadas, el porcentaje mínimo de cartera que se invierte con esa consideración extrafinanciera y el procedimiento seguido para la implantación, gestión y seguimiento de los principios seguidos.

Por otro lado, el informe de gestión anual también incorporará información relativa a la consideración de aspectos extrafinancieros y al ejercicio de los derechos políticos. En este informe, y siguiendo la recomendación de la Dirección General de Seguros (DGSFP), Pensiones BBVA incorpora un modelo estándar de tabla explicativa, aprobado por la DGSFP con la colaboración de Spainsif, que permite completar la información en materia ASG a partícipes y beneficiarios.

Los mecanismos utilizados para informar sobre los diferentes aspectos de la ISR son variados. Además del informe de gestión anual y de la declaración de política de inversión mencionados, la información mensual que reciben las Comisiones de Control de manera recurrente ya incorpora información relativa al rating ASG de determinados activos. Sin embargo, el método más eficaz sigue siendo las reuniones periódicas mantenidas con la Comisión de Control, durante las cuáles se pueden tratar todos los aspectos relativos a la ISR y no sólo los relacionados con la gestión de la cartera.

Como actividad adicional y dentro de su compromiso con la promoción de la ISR, Pensiones BBVA participa en multitud de foros, eventos con inversores, jornadas de formación, desayunos, etc. en los que explica su interpretación y puesta en práctica de las ideas fundamentales referidas a este tema.

Como firmantes de los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas, publicamos nuestro Informe de Seguimiento Anual en su propia web (www.unpri.org).

Por último, se pueden consultar más detalles de la política ISR implementada por Pensiones BBVA en la web pública de BBVA Asset Management, en su apartado de Previsión Colectiva .

¿Qué recursos, internos y externos, destina Pensiones BBVA al diseño, desarrollo, ejecución y seguimiento de su política ISR?

En Pensiones BBVA la Inversión Socialmente Responsable está plenamente integrada, de forma que prácticamente todos los departamentos del área dedican parte de su tiempo al diseño, desarrollo, ejecución y seguimiento de la Política ISR. A modo de ejemplo, podemos mencionar los siguientes: los diferentes equipos de gestión (asset allocation, equities, credit y rates), departamentos de Producto, Servicios Jurídicos, Investment Control & Compliance, Middle y Back Office, Business Management & Procedures, Digital Experience y Dgiital Transformation, Strategic Projects y Quality Funds. Obviamente, también participan en estas tareas Responsible Business de BBVA y BBVA Banco Depositario.

Para determinadas funciones específicas Pensiones BBVA ha contratado los servicios de proveedores especializados en las siguientes tareas:

MSCI ESG RESEARCH: empresa líder como proveedor de herramientas de apoyo para la toma de decisiones de inversión. Provee informes de research, ratings y análisis relativos a las prácticas empresariales en materia medioambiental, social y de buen gobierno para cada una de las empresas de nuestro universo de inversión.

SUSTAINALYTICS: Sustainalytics, empresa líder en investigación y análisis de sostenibilidad, provee de sus servicios a inversores e instituciones financieras a nivel global. Su perspectiva internacional del negocio, se ve fortalecida por la experiencia local adquirida en materia de Inversión Socialmente Responsable de cada uno de los mercados en los que ofrece sus servicios.

ISS GOVERNANCE: Empresa líder en materia de gobierno corporativo que pone a disposición de la Entidad Gestora informes con el análisis del orden del día de cada una de la Juntas Generales de Accionistas de las distintas compañías presentes en las carteras de los vehículos gestionados por BBVA Asset Management.

¿A qué clases de activos afecta la aplicación de criterios ASG?

La integración de los criterios ASG afecta a la práctica totalidad de los activos que su Fondo de Pensiones o EPSV tiene en cartera si bien es importante diferenciar en cada caso las características propias de ese activo (mercado en el que cotiza) y la naturaleza del vehículo de inversión utilizado: gestión activa (inversión directa, fondos de inversión de gestoras internacionales,…) frente a gestión pasiva (futuros y opciones, ETFs,…). La aproximación en cada caso será diferente pero siempre contemplando alguna estrategia ISR.

Por ejemplo, tanto para la cartera modelo de renta variable europea como para la Deuda Pública, BBVA AM ha desarrollado un modelo propio que permite asignar a cada activo un rating de carácter interno según el cual podemos clasificar las empresas o los países como líderes (rating A) o rezagados (rating C) en comparación con el resto de compañías que componen su sector o el resto de países que pueden ser objeto de inversión. Este rating interno se implementa, aplicándolo a las carteras inicialmente construidas en base al análisis fundamental y, por tanto, generando en la práctica variaciones sobre éstas.

Como indicábamos anteriormente, la inversión a través de fondos de terceros también incorpora criterios extrafinancieros, aplicando un profundo análisis de las gestoras y los fondos de inversión internacionales que son susceptibles de incorporarse a la cartera del vehículo de empleo.

¿Existe un procedimiento definido para el ejercicio de los derechos políticos en Pensiones BBVA?

Sí. Se trata de un procedimiento general para todo el área de BBVA Asset Management, a la cual pertenece el departamento de Pensiones. En él se fijan los pasos a seguir por cada uno de los departamentos implicados en el proceso: Depositaria, Project Management y Promoción de Negocio de Pensiones.

También se establecen en dicho procedimiento las líneas generales en relación con el sentido del voto y que podríamos resumir de la siguiente manera:

En las compañías extranjeras, el criterio general que seguirá Pensiones BBVA será el que le proporcione su Proxy advisor (proveedor especializado).
En las compañías españolas, la opinión estará formada en base a los informes recibidos de ese mismo Proxy advisor y también en las obligaciones que establece el Código Unificado de Buen Gobierno de la CNMV.