Preferencias de sostenibilidad en el test de idoneidad a los clientes en productos de inversión: reforma MIFID II

Con las modificaciones propuestas sobre finanzas sostenibles en la normativa MiFID II (Directiva de mercados de instrumentos financieros) e IDD (Directiva de Distribución de Seguros), se acelerará la evolución hacia productos de inversión sostenibles.

El Plan de acción de finanzas sostenibles de la Comisión Europea tiene como finalidad última reorientar los flujos de capital hacia inversiones responsables. Para conseguir este objetivo es necesario fomentar la demanda de productos sostenibles y, por tanto, obligar a ampliar la oferta.

Para alcanzar este objetivo, con las propuestas de modificación de MiFID II e IDD se obligará a las entidades a preguntar a los clientes por sus “preferencias en materia de sostenibilidad” en el test de idoneidad y, como respuesta a esas preferencias, a ofrecerles productos ajustados a las mismas.

Este hecho nos llevará a las entidades financieras a que enriquezcamos nuestra gama de productos para ofrecer a los clientes los “productos sostenibles” que respondan a sus “preferencias en materia de sostenibilidad”.

Actualmente, la mayor parte de los inversores no están aún familiarizados con las inversiones sostenibles, a pesar de que las encuestas muestran que casi un 90 % afirma que desearía invertir en productos sostenibles.

Consideraciones sobre las “preferencias ASG” de los clientes

Las entidades que presten los servicios de asesoramiento de inversión y de gestión de carteras deberán considerar las “preferencias ASG o ESG” (ambientales, sociales y de gobierno corporativo) de los inversores cuando realicen la evaluación de la idoneidad. En consecuencia, la forma de preguntar a los inversores por sus preferencias ASG determinará la gama de productos recomendados o incluidos en sus carteras.

La definición de “preferencias ASG” reflejaría la elección de un cliente sobre si se deberían incluir en su estrategia de inversión:

• Productos que tengan como objetivo inversiones sostenibles.
• O bien, productos que promuevan características ambientales o sociales y que:
  • Persigan, entre otros objetivos, inversiones sostenibles.
  • A partir de 30/12/2022, consideren las principales incidencias adversas sobre factores de sostenibilidad.

Todo ello, según las definiciones que da el Reglamento de divulgación.

Por lo tanto, según el literal de la normativa europea, estos productos, para poder considerarse que responden a preferencias ESG, tendrán que:

• Incluir inversiones en actividades económicas que contribuyan a un objetivo ESG.
• O considerar las principales incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad.

La consideración de las preferencias ASG deberá explicarse, además, en la información precontractual del servicio y en las recomendaciones de inversión a clientes particulares (informe de idoneidad).

CONCLUSIONES

Se espera que, con la entrada en vigor del Reglamento de divulgación, el conocimiento de los productos sostenibles por parte de los clientes sea cada vez mayor y que la demanda de los mismos se incremente cuando resulte obligatorio preguntarles por sus preferencias medioambientales, sociales y de buen gobierno (ASG) a través del test de idoneidad MiFID II.

La industria de gestión de activos ya está dando los primeros pasos hacia ese objetivo y comienzan a integrar factores ESG en sus decisiones de inversión para, posteriormente, incorporar productos con objetivo o características concretas de sostenibilidad. En este sentido, BBVA Asset Management somos pioneros en la industria: llevamos años creyendo firmemente en la inversión sostenible y poniendo a disposición de nuestros clientes de fondos de inversión y planes de pensiones con estrategias de inversión sostenible.

Esta tendencia general que se está dando hacía la sostenibilidad no solo alcanza los mercados de valores y de inversión, sino también cada vez más al ámbito bancario y de seguros. Se empiezan a incorporar criterios sostenibles, por ejemplo, en la concesión de créditos con condiciones más ventajosas si están dirigidos a financiar proyectos que sea sostenibles (por ejemplo, que promuevan la lucha contra el cambio climático y la protección del medio ambiente), o seguros asociados a la cobertura de coches eléctricos.

La lectura de este artículo, junto con Entrada en vigor del Reglamento sobre divulgación de información relativa a Sostenibilidad en el sector financiero y La política de implicación y el ejercicio del derecho de voto en las sociedades en que se invierte como parte de la inversión sostenible será válido por 1 hora de formación continua para la recertificación EIA, EIP, EFA, EFP, CFA y CAd. Puedes encontrar el test en la página de EFPA España y en la página de CFA Society Spain.