Qué son las coberturas de divisas y para qué se utilizan

La cobertura cambiaria o cobertura de divisas es un mecanismo que permite a los inversores o a las empresas internacionalizadas protegerse de la volatilidad de una moneda. Para ello, se efectúa una operación a futuro, fijando en el presente el precio futuro de la divisa. La cobertura de divisas se conoce en inglés como currency hedge.

El objetivo de esta clase de cobertura financiera es garantizar la adquisición de una moneda a una tarifa acordada previamente. De esta manera, aunque el tipo de cambio suba, el comprador no se verá afectado.

Además de para inversores, la cobertura cambiaria es muy útil para las empresas que realizan comercio exterior, ya que están expuestas al riesgo de tipo de cambio.

Por ejemplo, una empresa podría estar facturando a sus clientes en euros, pero pagando a sus proveedores en dólares.

Las principales herramientas de la cobertura de divisas son las siguientes:

• Contratos forward
   Es un acuerdo privado de compra y venta de una moneda a futuro fijando a fecha de hoy el tipo de cambio. En el mismo, se establece el importe de la operación y la fecha en la que se concretará la misma.
• Opciones
  La diferencia con los contratos forward es que las opciones no suponen una obligación, sino un derecho para adquirir un activo, en este caso divisas. Las opciones también se acuerdan a un precio establecido con anterioridad, y a cambio del pago de una prima por parte del comprador.
• Swap de divisas
  consiste en el intercambio de un préstamo por otro en una moneda diferente. Ambos préstamos deben ser equivalentes en importe y duración. Se puede canjear el principal del crédito, los intereses o tanto principal como intereses.

Utilidad de la cobertura de divisas

Durante 2022, la Reserva Federal (Fed) de EEUU ha subido los tipos de interés más que los demás bancos centrales. El dólar ha llegado a situarse en 2022 hasta entre un 10% y un 15% por encima de otras monedas, como el euro, debido a dos razones:

• El papel del dólar como divisa refugio cuando se venden activos de riesgo.
• El diferencial entre los tipos de interés de los distintos Bancos Centrales.

El Carry Trade o “carry de la moneda” es una estrategia utilizada en el mercado de compraventa de divisas por la que un inversor vende una divisa con un tipo de interés relativamente bajo y compra otra diferente con una tasa de interés más alta. El carry de la moneda está diseñado para aprovechar el resultado de diferencias entre los tipos de interés de los bancos centrales.

Por ejemplo. En la Unión Europea, los tipos de interés actualmente son más bajos que los de EE.UU. Cuando se hace una cobertura de divisas se comprarían dólares frente a euros. Es decir, le prestaríamos a alguien dólares a un mayor tipo de interés y tomaríamos a cambio euros de esa persona a un tipo de interés menor. Por tanto, recibiríamos más interés del que pagamos y así generas ingresos de divisas.

El pequeño inversor particular también puede tener acceso a la cobertura de divisas, a través de ETFs y los fondos de inversión en los que invierta su ahorro. A través de los fondos de inversión de gestión activa, por ejemplo, se utilizan las coberturas de divisas para reducir el impacto de las fluctuaciones de las monedas en las carteras de inversión.