¿Qué tengo que saber antes de invertir en capital privado?

El capital privado (o private equity) es un tipo de inversión ilíquido, alternativo a las inversiones tradicionales en renta fija y renta variable, que aporta grandes oportunidades.

El capital privado es un instrumento de inversión que consiste en la participación, temporal y minoritaria, por parte de una entidad de capital privado, en el capital social de la empresa en la que se invierte, con el objetivo de financiar su consolidación o expansión.

El capital privado forma parte de una tipología de estrategia de inversión llamada capital privado o mercados privados, de la que también forman parte la deuda privada, los activos inmobiliarios (real estate), las infraestructuras y los recursos naturales.  Los mercados privados son aquellos que no cotizan en mercados públicos organizados (como, por ejemplo, las bolsas de valores).

En el capital privado el inversor, la entidad de capital privado, se convierte en socio-accionista de la empresa financiada, participando de modo directo en los resultados de la participada.

A diferencia de la financiación a través préstamos bancarios, en el caso del capital privado hay una entrada de dinero como contrapartida a la toma de una participación minoritaria en el capital de la empresa. La rentabilidad y la recuperación de la inversión por la sociedad inversora dependen directamente del éxito empresarial del proyecto.

En la deuda privada, otro de los llamados mercados privados, a diferencia del capital privado, no se adquiere capital social de la compañía, sino que se presta a través de la adquisición de deuda. La deuda privada consiste en la inversión de capital para adquirir la deuda de las empresas no cotizadas, por parte de prestamistas directos que no son bancos, mediante la concesión de préstamos a pequeñas y medianas empresas.

Principales características del capital privado

• INVERSIÓN EN COMPAÑIAS NO COTIZADAS: Las participaciones en fondos de capital riesgo no cotizan en las bolsas de valores
• ILIQUIDEZ: suelen ser participaciones ilíquidas y con un horizonte temporal a largo plazo (7-12 años). En el caso de Venture capital (start ups en fase de establecimiento) el horizonte temporal es menor (3 a 7 años).
• PARTICIPACIÓN EN LA GESTIÓN: Los gestores de los fondos de capital privado actúan como propietarios e inversores, teniendo presencia en el consejo de administración y participando en la toma de decisiones de la empresa.
• OBJETIVO principal de permanencia en una empresa:  maximizar las inversiones realizadas para posteriormente desvincularse de ellas.

Estrategias de Inversión en capital privado

Las estrategias principales, en general, se corresponden con las fases en las que se encuentra cada empresa dentro de su del ciclo de vida:

• Fase inicial de establecimiento de la empresa
• Fase desarrollo
• consolidación de la empresa
• situaciones especiales.

Dentro de las cuatro fases anteriores, las estrategias inversión más utilizadas en los fondos de capital privado son:

• VENTURE CAPITAL: dirigida a empresas que se encuentren en su fase inicial, normalmente start ups, la mayoría de ellas especializada en el desarrollo de productos o servicios innovadores, financiándose su etapa de establecimiento y desarrollo.

• CAPITAL CRECIMIENTO:  dirigido a empresas que ya están consolidadas. Financian su expansión, por ejemplo, su internacionalización.

• MANAGEMENT BUY OUT (MBO) : el fondo o entidad de capital privado compra la empresa con la ayuda del equipo directivo de la misma.

• LEVERAGE BUY-OUT (LBO):  compra de una empresa pagando la deuda que se ha adquirido para su compra con los flujos de caja obtenidos de los retornos de la misma empresa, con el objetivo de financiar su expansión o consolidación.

• DISTRESSED Y TURNAROUND: operaciones de inversión, con horizontes temporales menores, en compañías en concurso de acreedores o insolvencia, que se suelen implementar con deuda.

Opciones de inversión en capital privado por parte de inversores particulares

Los inversores particulares pueden invertir en capital privado a través de fondos de inversión que invierten en fondos de capital privado, los cuales requieren unos mínimos de importe de suscripción más bajos que los fondos de capital privado.  Se adquiere una participación en un fondo de capital privado y de esta manera se accede de manera indirecta al capital de la empresa objetivo.

Oportunidades y riesgos inherentes al capital privado

El capital privado ofrece estupendas oportunidades a los inversores, ya que potencialmente permitiría alcanzar significativas rentabilidades en el largo plazo y su rendimiento no está correlacionado con los activos tradicionales de renta variable y renta fija, por lo que ayuda a una mayor la diversificación de las carteras de inversión y del riesgo.

Además, invirtiendo a través de un fondo de inversión que invierte en fondos de capital privado se incrementa esa diversificación del riesgo, tanto geográfica, sectorial, como la entrada en distintas “añadas” de suscripción de participaciones.

Sin embargo, es importante tener en cuenta los riesgos inherentes a la inversión en capital privado, como la posibilidad de incurrir pérdidas, la iliquidez de los fondos (su escasa negociabilidad), la falta de valoración diaria (la valoración exacta no se produce hasta la venta de las participaciones) y la no aplicación de las mismas normas de protección al inversor que las que se aplican a los fondos de inversión tradicionales.

Antes de invertir en capital privado, es conveniente considerar si esta forma de inversión se ajusta a tus objetivos y tolerancia al riesgo.