Información en materia de Sostenibilidad
- Resumen
- Sin objetivo de inversión sostenible
- Características medioambientales o sociales del producto financiero
- Estrategia de inversión
- Proporción de Inversiones
- Seguimiento de las características medioambientales o sociales
- Métodos
- Fuentes y tratamiento de datos
- Limitaciones de los métodos y los datos
- Diligencia debida
- Políticas de Implicación
- Índice de referencia
Este producto financiero promueve características medioambientales o sociales, pero no tiene como objetivo una inversión sostenible. En particular, el Plan pretende obtener un mejor perfil sostenible que el índice de referencia (Standard & Poors 500 Net Total Return). Ello implica la promoción de criterios Ambientales, Sociales y de Buen Gobierno, así como, con carácter general, de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas (ODS). Asimismo, el Plan también promueve la reducción de la huella de carbono de, al menos, un 30% respecto al índice de referencia. La entidad a la que se ha delegado la gestión de las inversiones es BBVA Asset Management, S.A., S.G.I.I.C. (“BBVA AM”).
El Plan tiene previsto realizar inversiones sostenibles. BBVA AM analiza que ninguna de las inversiones sostenibles del Plan cause daño significativo a ningún objetivo de inversión sostenible, y, por otro lado, tiene en cuenta para estas inversiones las principales incidencias adversas. Para ello tiene en cuenta, distintos indicadores de incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad o aquellos que versan sobre asuntos sociales y laborales, el respeto de los derechos humanos y la lucha contra la corrupción y el soborno, la brecha salarial entre hombre y mujeres, la diversidad de género en los órganos de gobierno o la exposición a empresas que fabrican o venden armamento controvertido. Estas inversiones sostenibles están alineadas con las Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales y los Principios Rectores de las Naciones Unidas sobre Empresas y Derechos Humanos, incluidos los principios y derechos establecidos en los ocho convenios fundamentales a que se refiere la Declaración de la Organización Internacional del Trabajo relativa a los principios y derechos fundamentales en el trabajo y la Carta Internacional de Derechos Humanos.
En la estrategia de inversión del Plan, además de criterios financieros se aplican criterios extrafinancieros, mediante una estrategia con un doble objetivo: obtener un mejor perfil sostenible que el índice de referencia y lograr una reducción de huella de carbono de, al menos, el 30% respecto al mismo.
Las inversiones sostenibles del Plan estarán vinculadas con la consecución de objetivos medioambientales y/o sociales ligados a los ODS de Naciones Unidas. Las inversiones sostenibles contribuyen a los ODS en función del tipo de activo en que consistan. Adicionalmente, en el proceso general de inversión de la cartera del Plan se aplican los pilares sostenibles de BBVA AM (excepto a los instrumentos financieros derivados), conforme a su metodología propia, tanto a emisores de renta variable y de renta fija (públicos y privados), como a IIC (no resultando aplicable el pilar de exclusión a IIC, ni el pilar voto/compromiso a los emisores públicos).
Esta estrategia ASG se implementa en el proceso de inversión de manera continua. BBVA AM monitoriza de forma mensual el grado de consecución de la estrategia de inversión y de los requisitos ASG del Plan. Asimismo, se analizan las posibles controversias identificadas en los activos en cartera del Plan y se decide, en su caso, el plan de acción a ejecutar al respecto y las actuaciones específicas (implicación/engagement) a realizar respecto a dichas compañías. BBVA AM supervisará la implementación de la estrategia del Plan, realizando un seguimiento del cumplimiento de los criterios, así como del grado de consecución de las características ASG promovidas por el Plan.
En cuanto a la proporción de activos, más del 75% del patrimonio cumple (directa e indirectamente) el ideario sostenible del Plan y, por tanto, la promoción de características medioambientales o sociales. Dentro de ese porcentaje se incluye un mínimo del 20% en inversiones sostenibles vinculadas a los ODS. El resto de inversiones no altera la consecución de las características ambientales o sociales promovidas por el Plan. También se podrán realizar inversiones sostenibles alineadas con los ODS a través de instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados. Las inversiones sostenibles podrán contribuir a una o varias actividades económicas consideradas medioambientalmente sostenibles de acuerdo con la taxonomía de la UE. En particular, dichas inversiones podrán tener como objetivo la mitigación del cambio climático o la adaptación al cambio climático. El porcentaje mínimo de alineación de las inversiones del Plan a la taxonomía de la UE es del 0%. Las inversiones que no están ajustadas a las características medioambientales o sociales promovidas por el Plan tendrán principalmente como objetivo maximizar el rendimiento financiero del Plan. Asimismo, podrá haber inversiones con finalidad de cobertura o para dotar de liquidez al mismo.
El seguimiento de las características medioambientales o sociales se realizará, por un lado, para medir el mejor desempeño ASG mediante la comparativa entre la cartera afectada del Plan y el índice de referencia en relación con dos indicadores: (i) el rating ASG medio calculado de acuerdo con la metodología de calificación de BBVA AM y (ii), por lo que se refiere a los ODS, la contribución a los mismos medida conforme con la metodología del asesor del Plan, (Robeco). Por otro lado, para medir la reducción de la huella de carbono, a través de los niveles de uso intensivo de CO2 medio de las compañías, de manera que el dato relativo a la cartera afectada del Plan habrá de ser, al menos, un 30% mejorfrente al índice de referencia.
Por otro lado, BBVA AM utiliza proveedores externos de reconocido prestigio para obtener datos sobre sostenibilidad de los activos subyacentes en los que invierte el Plan. En especial los datos utilizados son los relevantes para la construcción y control de los aspectos sostenibles de la cartera del Plan.
Las limitaciones a los métodos para medir cómo se cumplen las características sostenibles promovidas por el producto se centran fundamentalmente en la disponibilidad de información extrafinanciera relevante de los instrumentos que forman parte de la cartera.
Como parte del control y mejora de la calidad de los datos sostenibles empleados, se mantienen reuniones de forma periódica de manera frecuente con los proveedores externos. En especial se realiza seguimiento de aquellos datos que responden a los requerimientos regulatorios conforme a la normativa aplicable (inversiones alineadas con la taxonomía, inversiones sostenibles y las principales incidencias adversas).
Aparte de eso, BBVA AM dispone de una política de implicación y diálogo con las compañías y entidades en las que invierte. Supervisa las compañías en las que invierte para verificar que crean valor a largo plazo para sus inversores y las partes interesadas y actúan en interés de sus accionistas que se traduce en un seguimiento periódico de diversos indicadores y métricas que no sólo incluyen aspectos económico-financieros, sino que también abarcan elementos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo.
Finalmente, se ha designado el índice Standard & Poors 500 Net Total Return a efectos meramente comparativos para la consecución de los dos objetivos del Plan: obtener un mejor perfil sostenible que su índice de referencia y reducción de huella de carbono de, al menos, el 30% frente a dicho índice de referencia.
Standard & Poors 500 Net Total Return (SPTR500N Index) es un índice general de mercado. Está formado por las 500 compañías estadounidenses de mayor capitalización, cotizadas en mercados de EEUU. El índice incluye la rentabilidad neta por dividendos y se puede consultar en Bloomberg.
Este producto financiero promueve características medioambientales o sociales, pero no tiene como objetivo una inversión sostenible.
No obstante lo anterior, este Plan tiene previsto realizar inversiones sostenibles. BBVA AM analiza que ninguna de las inversiones sostenibles del Plan cause daño significativo a ningún objetivo de inversión sostenible.
Para ello, en el caso de inversiones sostenibles consistentes en inversión directa en renta variable y en renta fija que no sean bonos verdes, sociales, sostenibles y bonos vinculados a la sostenibilidad, se controla que los emisores de los activos no tengan contribución negativa o muy negativa a ninguno de los ODS, según la metodología propia de BBVA AM.
Adicionalmente, BBVA AM identifica las principales incidencias adversas y trata de gestionarlas a través de diversas herramientas: la política de exclusiones y marco sectorial, las actuaciones en materia climática ligadas a los compromisos de Net Zero Asset Managers y las controversias muy severas reflejadas en la política de integración de riesgos de sostenibilidad. Asimismo, BBVA AM realiza un control y seguimiento de dichas incidencias adversas a lo largo de la vida de las inversiones y, como parte del pilar de voto/compromiso descrito más adelante, dispone de una política de implicación y diálogo con las compañías y entidades en las que invierte.
Se puede consultar la norma de BBVA AM sobre gestión de las principales incidencias adversas, así como la declaración de políticas de diligencia debida de la Entidad Gestora en relación con las incidencias adversas en su página web: https://bbvaassetmanagement.com/es/informacion-relacionada-con-sostenibilidad/
La información relativa a las principales incidencias adversas sobre los factores de sostenibilidad relativas a la cartera del Plan estará incluida en la información periódica del Plan.
Por otro lado, las inversiones sostenibles están alineadas con las Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales y los Principios Rectores de las Naciones Unidas sobre Empresas y Derechos Humanos, incluidos los principios y derechos establecidos en los ocho convenios fundamentales a que se refiere la Declaración de la Organización Internacional del Trabajo relativa a los principios y derechos fundamentales en el trabajo y la Carta Internacional de Derechos Humanos. En el proceso de inversión del Plan se aplican los pilares de sostenibilidad de BBVA AM y, entre ellos, el de exclusión. Ello implica que el Plan no invierte en compañías que no cumplan con los principios y directrices anteriores.
Las Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales son recomendaciones sobre conducta empresarial responsable dirigidas por los gobiernos de esta organización a las empresas multinacionales que operan en ellos y que tienen como objetivo promover la contribución positiva de dichas empresas al progreso económico, medioambiental y social en todo el mundo.
Los Principios Rectores de las Naciones Unidas sobre Empresas y Derechos Humanos son un conjunto de 31 principios dirigidos a los Estados y las empresas, en los que se aclaran los deberes y responsabilidades de unos y otras con respecto a la protección y el respeto de los derechos humanos en el contexto de las actividades empresariales, y al acceso a un remedio eficaz para las personas y grupos afectados por dichas actividades.
El Plan pretende obtener un mejor perfil sostenible que el índice de referencia (Standard & Poors 500 Net Total Return). Ello implica la promoción de criterios Ambientales (como, por ejemplo, adaptación o mitigación de los efectos del cambio climático, evitar la contaminación, gestión de residuos y buenas prácticas para la preservación del ecosistema), Sociales (entre otros, gestión del capital humano y responsabilidad social en la creación del producto) y de Buen Gobierno (buenas prácticas de gobierno corporativo), así como, con carácter general, de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas (ODS).
Dichos ODS buscan poner fin a la pobreza a través de mejoras en la salud, en la educación, en el crecimiento económico y la reducción de las desigualdades además de abordar el cambio climático, preservar los océanos y los bosques del planeta, como se detalla en la web de la ONU: Objetivos Desarrollo Sostenible
Asimismo, el Plan también promueve la reducción de la huella de carbono de, al menos, un 30% respecto al índice de referencia.
Además de criterios financieros se aplican criterios extrafinancieros, mediante una estrategia con un doble objetivo: obtener un mejor perfil sostenible que el índice de referencia y lograr una reducción de huella de carbono de, al menos, el 30% respecto al mismo.
En particular, el Plan invierte en instrumentos de renta variable seleccionados mediante la aplicación de criterios financieros factoriales (valor, momentum y calidad), así como criterios extra financieros bajo los pilares sostenibles de BBVA AM junto con la metodología de Robeco. La selección de las inversiones en renta fija se realizará usando tanto criterios financieros como extra financieros bajo los pilares sostenibles de BBVA AM que se describen en la siguiente pregunta, estando sujeta la renta fija privada a los criterios sostenibles de exclusión e integración, mientras que la renta fija pública y las IIC en las que invierta el Plan sólo estarán sujetas a los criterios de integración. Los instrumentos derivados que no tengan la consideración de inversión sostenible estarán excluidos de la estrategia ASG del Plan y no superarán en ningún caso el 25% de la cartera del Plan.
BBVA AM ha firmado, en relación con el Plan, un acuerdo con Robeco para recibir asesoramiento sobre la selección de valores en mercados desarrollados de renta variable con un doble criterio, fundamental y sostenible.
Para la consecución de los citados objetivos, se aplican los criterios descritos a continuación:
- Para la consecución del objetivo de obtener un mejor perfil sostenible que el índice de referencia, inicialmente BBVA AM excluye aquellas compañías y emisores de renta fija privada directamente implicadas en la producción de armamento controvertido (minas anti-persona, fabricación y comercialización de armamentos químico y biológico, armamento nuclear, etc.) o cuya actividad principal se encuentre relacionada con el sector del tabaco.
Posteriormente, BBVA AM otorga un rating extra financiero a la mayoría de los activos de renta variable, emisores de renta fija o IIC en las que invierte. En esta clasificación se tienen en cuenta aspectos Ambientales, Sociales y de Gobernanza (ASG) y potenciales controversias que puedan tener para asignarles una calificación. La clasificación extra financiera puede ser A, B o C, siendo ésta última la peor. Este proceso permite detectar aquellas con características sostenibles muy bajas o con controversias muy severas según se ha mencionado anteriormente, con el apoyo de los proveedores de información de BBVA AM, asignándoles un rating C. La revisión de las calificaciones es continua, lo que puede conllevar que de manera sobrevenida se produzcan exclusiones o reincorporaciones por empeoramiento o mejora de rating respectivamente. En caso de incumplimientos sobrevenidos, se analizará individualmente cada caso para determinar si (a) procede deshacer la posición o (b) se diseña un plan de acción conjunta con la compañía para mejorar el rating de sostenibilidad de la misma en un plazo máximo establecido.
Una vez otorgada dicha calificación, se descarta para su inversión por parte del Plan aquellos activos de renta variable, emisores de renta fija o IIC con rating C. Finalmente, se aplica sobre los activos preseleccionados por BBVA AM la metodología de Robeco para descartar en un segundo paso aquellas compañías con puntuaciones negativas -3 y -2, es decir, aquellas que tengan peores contribuciones a los ODS.
La metodología propiedad de Robeco, asesor del Plan, evalúa y selecciona aquellas compañías de renta variable que se alinean significativamente con los ODS. Dicha alineación se evalúa otorgando a cada compañía una calificación en función de que su contribución a los ODS sea positiva (+3, +2, +1), neutra (0) o negativa (-1, -2, -3). Esta clasificación se revisa de manera continua y conlleva variaciones en el universo inversor de la cartera
- Como segundo objetivo del Plan, consistente en lograr una reducción de huella de carbono de, al menos, el 30% respecto al índice de referencia, Robeco integra, en su análisis para la construcción de la cartera del Plan este objetivo de reducción de huella de carbono, analizando los niveles de uso intensivo de CO2 medio de las compañías que la componen. BBVA AM contrastará, a través de la información aportada por sus proveedores de información externos, que la cartera propuesta para el Plan cumple con el objetivo planteado.
Todos estos aspectos no son opcionales ni pueden ser modulados a discreción por el equipo gestor
Además, las inversiones sostenibles podrán contribuir a una o varias actividades económicas consideradas medioambientalmente sostenibles de acuerdo con la taxonomía medioambiental de la UE. En particular, dichas inversiones podrán tener como objetivo la mitigación del cambio climático o la adaptación al cambio climático.
Las inversiones sostenibles estarán vinculadas con la consecución de objetivos medioambientales y/o sociales ligados a los ODS de Naciones Unidas. En función del tipo de activo contribuyen a los ODS de la siguiente forma:
1.- En relación con la renta variable, se considerará como inversión sostenible aquella que se realice en empresas cuya contribución a al menos algunos de los ODS sea positiva o muy positiva, siendo la contribución a los otros dieciséis ODS muy positiva, positiva o neutral.
No se admiten contribuciones negativas o muy negativas a ningún ODS.
Para la medición de la contribución a los ODS BBVA AM utilizará una metodología propia, independiente de la de Robeco, por la que se analiza si cada compañía tiene contribución muy positiva, positiva, neutral, negativa o muy negativa a cada uno de los ODS, apoyándose en datos de proveedores externos. Se evalúa la contribución desde el punto de vista de los productos y servicios ofrecidos por la compañía, así como la ejecución manera continua y conlleva variaciones en el universo inversor del Plan.
2.- En relación con las emisiones de renta fija pública/privada, las inversiones sostenibles se materializarán en bonos verdes, sociales, sostenibles y bonos vinculados a la sostenibilidad, de acuerdo con los estándares de ICMA y/o los estándares que desarrolle la UE. Dichas emisiones tendrán identificados objetivos acordes con los ODS. También se podrá invertir en emisiones de compañías cuya contribución sea muy positiva o positiva a alguno de los ODS, siempre que tengan contribución muy positiva, positiva o neutral al resto de ODS, de acuerdo con lo señalado antes.
Las emisiones de los bonos verdes, sociales y sostenibles están destinadas, respectivamente, a la financiación (o refinanciación) total o parcial de proyectos con objetivos medioambientales (como, por ejemplo, energías renovables, eficiencia energética, prevención y control de la contaminación, transporte limpio o conversión hacia una economía circular), sociales (como, por ejemplo, acceso a la educación, mitigación de la pobreza o ayudas a los grupos sociales más vulnerables) o una combinación de ambos, que hayan sido previamente identificados en su folleto de emisión.
En el caso de bonos sujetos a estándares de ICMA, su folleto de emisión deberá detallar, entre otros aspectos: - El uso de los fondos obtenidos de la emisión acorde a las áreas elegibles establecidas en el marco de ICMA.
- Los procesos para la evaluación y selección de proyectos
- Los mecanismos de gestión de fondos.
- Informes de seguimiento que realizarán.
A diferencia de los anteriores, los bonos vinculados a la sostenibilidad (Sustainability-Linked Bonds (SLBs) en inglés) no financian directamente proyectos con objetivos medioambientales y/o sociales, sino que son bonos corporativos o gubernamentales que están sujetos a objetivos medioambientales y/o sociales previamente identificados en el folleto de emisión (Objetivos de Desempeño de Sostenibilidad), los cuales deberán ser cuantitativos, predeterminados y verificados externamente mediante unos «Indicadores Claves de Desempeño». Un ejemplo de este tipo de bonos puede ser uno cuya rentabilidad vaya asociada a la reducción en un porcentaje prefijado de las emisiones totales de carbono de la empresa emisora en un plazo de tiempo determinado.
3.- En relación con las inversiones indirectas, tendrá la consideración de inversión sostenible la inversión en IIC que tengan como objetivo inversiones sostenibles (clasificadas como artículo 9 del Reglamento UE 2019/2088).
Además de los criterios explicados en la pregunta anterior, en el proceso general de inversión de la cartera del Plan se aplican los pilares sostenibles de BBVA AM (excepto a los instrumentos financieros derivados), conforme a su metodología propia, tanto a emisores de renta variable y de renta fija (públicos y privados), como a IIC (no resultando aplicable el pilar de exclusión a IIC, ni el pilar voto/compromiso a los emisores públicos), de acuerdo con lo siguiente:
- Exclusión: no se invierte en sectores y actividades controvertidas (armas controvertidas y tabaco). Tampoco se invierte en compañías que no cumplan con: (i) el Pacto Mundial de Naciones Unidas, que es una iniciativa internacional que promueve implementar Diez Principios universalmente aceptados para promover el desarrollo sostenible en las áreas de derechos humanos y empresa, normas laborales, medioambiente y lucha contra la corrupción en las actividades y la estrategia de negocio de las empresas; (ii) las Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales; o (iii) los Principios Rectores de las Naciones Unidas sobre Empresas y Derechos Humanos.
En el caso de la renta fija pública, no se invertirá en aquellos países sobre los que existan embargos de armas impuestos por el Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas, la Unión Europea y/o los Estados Unidos. - Integración: se integran en su proceso inversor los factores ASG, esto es, Ambientales (por ejemplo, cambio climático, contaminación, gestión de residuos y buenas prácticas para la preservación del ecosistema), Sociales (entre otros, gestión del capital humano y responsabilidad social en la creación de producto) y de Buen Gobierno (buenas prácticas de gobierno corporativo), de manera que BBVA AM, aplicando su metodología propia y con el apoyo de sus proveedores externos de información, otorga una calificación ASG a cada compañía (A, B o C, siendo esta última la peor) y no invierte en aquellos con la calificación más baja (C), que tengan un perfil sostenible bajo o con controversias muy severas (casos graves de blanqueo de capitales, discriminación sexual y/o racial entre empleados, vertidos contaminantes que perjudiquen el medioambiente, etc.).
Como excepción, los bonos verdes, sociales, sostenibles y bonos vinculados a la sostenibilidad emitidos por entidades de naturaleza privada siempre tendrán una calificación ASG elevada (A), al margen de las características concretas del emisor. No obstante, si el emisor de estos tipos de bonos fuese una entidad de naturaleza pública, sí se atenderá a las características del emisor —aspectos específicos ambientales (salud medioambiental del país y vitalidad de sus ecosistemas) y sociales (desigualdad de la riqueza, desigualdad de género e índice de desarrollo humano), así como el control anticorrupción, la calidad regulatoria o la ausencia de violencia, entre otros—, de modo que no se invertirá en aquellas emisiones cuyo emisor tenga la peor calificación ASG (C). - Voto/Compromiso: se ejercerán los derechos políticos en la mayoría de activos invertidos, votando a favor de aquellas estrategias y prácticas ASG para las que haya información y transparencia suficiente. Asimismo, se podrán establecer estrategias de diálogo activo (implicación/engagement) con aquellas compañías en las que se detecte alguna carencia sostenible significativa. También se podrá interactuar con otros grupos de interés relacionados con las compañías en que se invierte (como pueden ser accionistas relevantes, empleados y representantes de los trabajadores, asociaciones del sector al que pertenece la compañía, organismos reguladores, proveedores, clientes y otros inversores) para la consecución de objetivos que promuevan la mejora del medioambiente y la calidad de vida de la sociedad.
La estrategia ASG descrita, basada en los pilares sostenibles de BBVA AM, se implementa de manera continua en el proceso de inversión de BBVA AM. BBVA AM monitoriza de forma mensual el grado de consecución de la estrategia de inversión y de los requisitos ASG del Plan. Asimismo, se analizan las posibles controversias identificadas en los activos en cartera del Plan y se decide, en su caso, el plan de acción a ejecutar al respecto y las actuaciones específicas (implicación/engagement) a realizar respecto a dichas compañías. BBVA AM supervisará la implementación de la estrategia del Plan, realizando un seguimiento del cumplimiento de los criterios, así como del grado de consecución de las características ASG promovidas por el Plan.
Por último, BBVA AM monitoriza que los emisores cumplen los criterios de buen gobierno descritos en el Reglamento (UE) 2019/2088: esto es, que sus estructuras de gestión, relaciones con los asalariados y remuneración del personal pertinente sean sanas y cumplan las obligaciones tributarias. De forma interna, se identificarán métricas específicas para hacer seguimiento del cumplimiento de esos criterios. Estas métricas podrán variar a lo largo del tiempo en función de la información disponible, de la tipología de las compañías y de los activos. Algunos ejemplos de indicadores son indicadores de irregularidades o malas conductas de los directivos de la compañía o indicadores de controversias relacionadas con fraudes, sobornos o estructuras de gobierno. Adicionalmente, no se invierte en compañías que no cumplan con: el Pacto Mundial de Naciones Unidas, las Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales o los PrincipiosRectores de las Naciones Unidas sobre Empresas y Derechos Humanos.
Más del 75% del patrimonio cumple (directa e indirectamente) el ideario sostenible del Plan y, portanto, la promoción de características medioambientales o sociales. Dentro de ese porcentaje se incluye un mínimo del 20% en inversiones sostenibles vinculadas a los ODS. El resto de inversiones no altera la consecución de las características ambientales o sociales promovidas por el Plan.
Se podrán realizar inversiones sostenibles alineadas con los ODS a través de instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados cuyo subyacente consista en índices financieros (entre ellos, índices de referencia de transición climática de la UE e índices de referencia de la UE armonizados con el Acuerdo de París o índices sobre bonos verdes, sociales y sostenibles), en la medida en que sean compatibles con la definición de inversión sostenible de acuerdo con el art. 2.17 del Reglamento UE 2019/2088.
Las inversiones sostenibles podrán contribuir a una o varias actividades económicas consideradas medioambientalmente sostenibles de acuerdo con la taxonomía de la UE. En particular, dichas inversiones podrán tener como objetivo la mitigación del cambio climático o la adaptación al cambio climático. El porcentaje mínimo de alineación de las inversiones del Plan a la taxonomía de la UE es del 0%.
No se ha determinado una proporción mínima de inversión en actividades de transición y facilitadoras. Tampoco se ha determinado una proporción mínima de inversiones sostenibles con un objetivo medioambiental que no se ajustan a la taxonomía de la UE.
El conjunto de inversiones sostenibles representará como mínimo el 20% del patrimonio del Plan. Estas inversiones podrán contribuir a objetivos medioambientales y/o sociales. No está predeterminada la proporción de inversiones sostenibles dedicadas a alcanzar objetivos de uno u otro tipo.
Las inversiones que no están ajustadas a las características medioambientales o sociales promovidas por el Plan tendrán principalmente como objetivo maximizar el rendimiento financiero del Plan. Asimismo, podrá haber inversiones con finalidad de cobertura o para dotar de liquidez al Plan.
Todas estas inversiones (excepto los instrumentos financieros derivados) deben cumplir con los pilares sostenibles de BBVA AM descritos en el apartado “¿Cuáles son los elementos vinculantes de la estrategia de inversión utilizados para seleccionar las inversiones dirigidas a lograr cada una de las características medioambientales o sociales que promueve este producto financiero?” de este documento. En ningún caso estas inversiones (incluida la contratación de instrumentos financieros derivados) alteran o perjudican la consecución de las características medioambientales o sociales promovidas por el Plan.
Los instrumentos derivados (excepto aquellos que pudieran tener la consideración de inversiones sostenible) estarán excluidos de la estrategia ASG del Plan y no superarán en ningún caso el 25% de la cartera del Plan.
El Plan mide el mejor desempeño ASG mediante la comparativa entre la cartera afectada del Plan y el índice de referencia en relación con dos indicadores: (i) el rating ASG medio calculado de acuerdo con la metodología de calificación de la entidad a la que se ha delegado la gestión de las inversiones, BBVA Asset Management, S.A., S.G.I.I.C.(BBVA AM) y (ii), porlo que se refiere a los ODS, la contribución a los mismos medida conforme con la metodología del asesor del Plan, Robeco Institutional Asset Management, B.V. (Robeco).
Respecto de la reducción de la huella de carbono, a través de los niveles de uso intensivo de CO2 medio de las compañías, de manera que el dato relativo a la cartera afectada del Plan habrá de ser, al menos, un 30 % mejor frente al índice de referencia.
Adicionalmente, BBVA AM monitorizará que la parte del patrimonio a la que se aplican los criterios ASG descritos (incluidas las inversiones sostenibles) cumple con los porcentajes mínimos indicados en este documento.
Por lo que se refiere a la monitorización de las inversiones sostenibles, BBVA AM utiliza distintas métricas. Entre otras:
- El porcentaje de patrimonio invertido en IIC del art. 9 del Reglamento (UE) 2019/2088; el porcentaje en inversiones directas con contribución positiva a alguno de los ODS, sin tener contribución negativa a ninguno de los demás ODS, de acuerdo con la metodología propia de BBVA AM; y el porcentaje de inversión en bonos verdes, sociales, sostenibles y bonos vinculados a la sostenibilidad.
- Para las inversiones catalogadas como bonos verdes, sociales, sostenibles y bonos vinculados a la sostenibilidad, se realiza también el seguimiento del cumplimiento de los estándares relevantes definidos por la Asociación Internacional de Mercados de Capitales (International Capital Markets Association, “ICMA”) o, en su caso, por los que desarrolle la UE, a través de la información obtenida de proveedores externos.
La estrategia ASG se implementa en el proceso de inversión de manera continua y, como se ha explicado, consiste en la consecución de un doble objetivo: obtener un mejor perfil sostenible que el índice de referencia y lograr una reducción de huella de carbono de, al menos, el 30% respecto al índice de referencia.
(i) Obtener un mejor perfil sostenible que el índice de referencia
Este primer objetivo se basa en la aplicación de:
- Los pilares sostenibles de la Sociedad Gestora explicados en el apartado 4., “Estrategia de Inversión”, siendo estos exclusión, integración y voto y compromiso:
-Pilar de Exclusión
Puede consultarse más detalle en la norma de exclusiones de la Gestora que se encuentra disponible en el enlace https://www.bbvaassetmanagement.com/wpcontent/uploads/sustainability/Norma-de-exclusiones-BBVA-AM-SGIIC.pdf
Esta norma solamente se refiere a las inversiones directas. A las inversiones indirectas no les aplica el Pilar de Exclusión; sin embargo, en lo que respecta a aquellas consistentes en IIC gestionadas por entidades que no pertenecen al Grupo BBVA, sólo se podrá invertir en las que hayan pasado el proceso de diligencia debida de la unidad de Quality Funds de BBVA, que evalúa los aspectos financieros y extra-financieros de las mismas.
-Pilar de Integración
La Gestora aplica un rating o calificación ASG a los activos que configuran el universo de inversión inicial del Plan. Este rating construye a partir de una metodología propia que consiste en analizar los datos sostenibles recibidos de varias fuentes (proveedores de reconocido prestigio u organizaciones internacionales, tal y como se detallan en el apartado 8 siguiente (Fuentes y tratamiento de datos)) y, en virtud de ellos, asignar una puntuación a cada activo. En base a esta puntuación, se califican los activos como A, B o C, siendo A la mejor calificación y C, la peor.
Los activos con rating C quedan excluidos del universo de inversión del Plan. En caso de que un activo de la cartera del Plan pase, de manera sobrevenida a tener un rating C, la Gestora podrá llevar a cabo determinadas actuaciones de implicación (engagement) con el emisor a efectos de conseguir una mejora de su calificación ASG y/o podrá optar por la desinversión.
-Pilar de Voto/Compromiso
La Gestora dispone de una política de implicación propia, a la que se hace referencia con
mayor detalle en el apartado 11 siguiente (Políticas de Implicación). - Y, en lo que se refiere a la medición de la alineación de las inversiones con los ODS, en la metodología propia del asesor del Plan, Robeco. Dicha alineación se evalúa otorgando a cada compañía una calificación en función de que su contribución a los ODS sea positiva (+3, +2, +1), neutra (0) o negativa (-1, -2, -3). Esta calificación se revisa de manera continua y conlleva variaciones en el universo inversor de la cartera.
(ii) Lograr una reducción de huella de carbono de, al menos, el 30% respecto al índice de referencia.
En cuanto a este segundo objetivo, la Gestora tiene en cuenta la metodología de Robeco (asesor del Plan), que integra, en su análisis para la construcción de la cartera, este objetivo de reducción de huella de carbono analizando los niveles de uso intensivo de CO2 medio de las compañías que la componen (Intensidad Alcance 1 y 2). Además, la Gestora contrasta a través de la información aportada por su proveedor de información externo (MSCI ESG Research LLC o, en su caso, otras filiales de su grupo), que la cartera propuesta para el Plan cumple con el objetivo planteado.
La Gestora monitoriza de forma mensual el grado de consecución de la estrategia de inversión y de los requisitos ASG del Plan. Asimismo, se analizan las posibles controversias identificadas en los activos en cartera del Plan y se decide, en su caso, el plan de acción a ejecutar al respecto y las actuaciones específicas (implicación/engagement) a realizar respecto a dichas compañías. La Gestora supervisará la implementación de la estrategia del Plan, realizando un seguimiento del cumplimiento de los criterios, así como del grado de consecución de las características ASG promovidas por el Plan.
Por otro lado, el Plan tiene un compromiso de contar con un mínimo del 20% en inversiones sostenibles. Para la medición de la contribución de las inversiones sostenibles a los ODS, la Gestora utiliza una metodología propia, por la que se analiza si cada compañía tiene contribución muy positiva, positiva, neutral, negativa o muy negativa a cada uno de ellos, apoyándose en datos de proveedores externos. Esta metodología difiere de la empleada por la Gestora a efectos de la verificación del cumplimiento del primer objetivo de inversión, que es una propia de Robeco. En concreto, la metodología empleada por la Gestora para medir la contribución de las inversiones sostenibles a los ODS consiste en lo siguiente:
- Se evalúa la contribución a cada uno de los 17 ODS desde el punto de vista de los productos y servicios ofrecidos por la compañía, así como su proceso de producción y la ejecución y operaciones de la misma, ello a través de datos obtenidos de un proveedor externo.
- Esas contribuciones se agrupan en cinco rangos: muy positivas, positivas, neutrales, negativas y muy negativas.
- La compañía se considerará sostenible si tiene aportación positiva o muy positiva a alguno de los ODS y aportación muy positiva, positiva o neutral al resto de ODS.
- Adicionalmente, la compañía deberá pasar filtros de salvaguardas mínimas sociales, en función de su alineación con las Normas Internacionales relacionadas con los Derechos Humanos y Derechos Laborales.
Lo anterior aplica a la inversión directa en valores de renta variable y, en caso de que se realice, en valores de renta fija. No obstante, en el caso particular de los bonos verdes, sociales, sostenibles y vinculados a la sostenibilidad, la Gestora determinará los ODS a los que se realiza una contribución positiva siguiendo los criterios publicados por ICMA y a partir de la información obtenida vía Bloomberg sobre los proyectos concretos que dichos bonos pueden financiar o, en el caso de los bonos vinculados a la sostenibilidad, sobre los Objetivos de Desempeño de Sostenibilidad identificados en su folleto de emisión.
En caso de que se realicen inversiones en otras IIC que sean art. 9 bajo SFDR, el análisis de su contribución a los ODS dependerá de la información divulgada por sus gestoras.
Se ha designado el índice MSCI World Net Return EUR Index a efectos meramente comparativos para la consecución de los dos objetivos del Plan: obtener un mejor perfil sostenible que su índice de referencia y reducción de huella de carbono de, al menos, el 30% frente a dicho índice de referencia.
Se utilizan proveedores externos de reconocido prestigio y, en su caso, organizaciones internacionales, para obtener datos sobre sostenibilidad de los activos subyacentes en los que invierte el Plan. En especial los datos utilizados son los relevantes para la construcción y control de los aspectos sostenibles de la cartera del Plan. En particular:
- De Bloomberg L.P. (o filiales de su grupo) se obtiene información sobre la categorización de bonos verdes, sociales, sostenibles o vinculados a la sostenibilidad según los estándares de ICMA.
- De, entre otras, el Banco Mundial, FAO (Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura), OMS (Organización Mundial de la Salud), UNFFCC (Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático), UNEP (Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente), UNDP (Programa de Desarrollo de las Naciones Unidas), etc., se obtienen los datos necesarios para elaborar la calificación ASG de los emisores públicos.
- Y de MSCI ESG Research LLC (o filiales de su grupo) se obtiene el resto de datos sobre sostenibilidad de los activos subyacentes en los que invierte el Plan, con las finalidades de realizar la calificación ASG de los activos, analizar la contribución a los ODS, calcular los indicadores de principales incidencias adversas, etc.
Como parte del control de la calidad de los datos, se analiza el grado de cobertura de la información de los activos y fondos de terceras entidades que forman parte del universo de inversión de la cartera del Plan. En especial, se realiza seguimiento de aquellos datos que responden a los requerimientos regulatorios (inversiones alineadas con la taxonomía, inversiones sostenibles según el art. 2.17 del Reglamento (UE) 2019/2088 (“SFDR”), principales incidencias adversas, etc.).
Todos estos datos se incorporan al análisis de las inversiones y permiten controlar el grado de cumplimiento de la promoción de las características sostenibles del Plan.
Adicionalmente, en el caso de IIC clasificadas como sostenibles según SFDR, bien porque se trate de IIC que promuevan características medioambientales o sociales (clasificadas como artículo 8 del citado Reglamento), o bien porque se trate de IIC que tengan como objetivo inversiones sostenibles (clasificadas como artículo 9 del citado Reglamento), aparte de emplear, en la medida en la que sea posible, las fuentes de datos antes mencionadas, se utilizan la información reportada por las entidades gestoras de las mismas y los criterios de sostenibilidad que tiene en cuenta la unidad de Quality Funds de BBVA.
En el caso de la información sostenible (regulatoria o no) de cartera de dichas IIC y de los fondos propios gestionados por la Gestora se utilizan fuentes externas que utilizan una combinación de datos ciertos y estimados con una proporción difícil de determinar.
Las limitaciones a los métodos para medir cómo se cumplen las características sostenibles promovidas por el producto se centran fundamentalmente en la disponibilidad de información extrafinanciera relevante de los instrumentos que forman parte de la cartera.
Esto es que no exista la información suficiente que permita el control y cumplimiento de los objetivos definidos. Con respecto a este aspecto se realiza un control de cobertura al nivel de la cartera y en cualquier caso no se permite que éste sea inferior al de los porcentajes comprometidos por el producto.
Como parte del control y mejora de la calidad de los datos sostenibles empleados, se mantienen reuniones de forma periódica de manera frecuente con dichos con los proveedores externos para revisarla mejora en el grado de cobertura de la información de los activos y fondos de terceras entidades y que forman parte del universo de inversión del Plan, así como posibles cambios en la valoración o parametrización de los mismos. En especial se realiza seguimiento de aquellos datos que responden a los requerimientos regulatorios de la normativa de divulgación SFDR (inversiones alineadas con la taxonomía, inversiones sostenibles según el art. 2.17 del Reglamento UE 2019/2088 y de las principales incidencias adversas).
Además, BBVA AM revisa también de manera periódica, que tanto las inversiones directas como en IIC de terceros sigan cumpliendo los parámetros definidos para cumplir con el objetivo de sostenibilidad del mismo.
BBVA AM dispone de una política de implicación y diálogo con las compañías y entidades en las que invierte. Se puede consultar la Política de Implicación en su página web https://bbvaassetmanagement.com/es/informacion-relacionada-con-sostenibilidad/
En aplicación de dicha política, BBVA AM supervisa las compañías en las que invierte para verificar que crean valor a largo plazo para sus inversores y las partes interesadas y actúan en interés de sus accionistas. Esta supervisión implica un seguimiento periódico de diversos indicadores y métricas que no sólo incluyen aspectos económico-financieros, sino que también abarcan elementos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (como, por ejemplo, si han tenido alguna controversia severa en alguno de los tres aspectos).
En este sentido, BBVA AM considera que mantener una relación con las sociedades en que invierte, que asegure la defensa de los intereses de sus clientes, es parte muy relevante de su proceso inversor, básica en la búsqueda de la creación de valor a largo plazo para los vehículos y carteras gestionadas. La interlocución con las compañías constituye una fuente relevante de información para detectar riesgos y oportunidades y tomarlas en cuenta en las decisiones de inversión correspondientes. Algunos de los temas tratados en estas reuniones tienen que ver con la separación de poderes y buena gobernanza de la compañía, así como todas aquellas actividades que pueden ocasionar un perjuicio medioambiental o social, analizando las acciones previstas para evitarlo. Además, esta relación y el ejercicio de la política de voto permiten trasladar a las compañías la filosofía y posicionamiento de BBVA AM en aspectos sociales, ambientales y de gobierno corporativo, así como verificar que se mantienen los estándares de la política de implicación de BBVA AM (o, de no hacerlo, verificar que ello sea en el mejor interés de los inversores y las partes interesadas en el largo plazo).
Por lo que se refiere al caso particular de los vehículos de inversión de terceras gestoras, BBVA AM, directamente o con la mediación de la plataforma de intermediación a través de la que suscribe dichos vehículos (BBVA—unidad de Quality Funds—), mantiene un diálogo continuo con esas entidades gestoras para que integren los aspectos ASG en sus inversiones, voten y mantengan una implicación continuada y adecuada en las compañías en las que invierten.
Se ha designado el índice Standard & Poors 500 Net Total Return a efectos meramente comparativos para la consecución de los dos objetivos del Plan: obtener un mejor perfil sostenible que su índice de referencia y reducción de huella de carbono de, al menos, el 30% frente a dicho índice de referencia.
Standard & Poors 500 Net Total Return (SPTR500N Index) es un índice general de mercado. Está formado por las 500 compañías estadounidenses de mayor capitalización, cotizadas en mercados de EEUU. El índice incluye la rentabilidad neta por dividendos y se puede consultar en Bloomberg.
Puede encontrarse más información en: https://www.spglobal.com/en/