View de mercado | Estrategia Fondos del 21 de abril
22 de abril de 2020
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Después de la fuerte volatilidad experimentada en el mes de marzo como consecuencia de la guerra de precios del petróleo entre la Opep , Arabia Saudita y Rusia y la expansión de la pandemia del Covid-19 que afectará el crecimiento a nivel global.
En la primera semana de Abril se experimentó una desvalorización generalizada de la curva de Tes como respuesta al ajuste en la calificación de Colombia a BBB- con perspectiva negativa y que deja al país muy cerca de perder el grado de inversión, en la tercera semana de abril se evidencia ajustes en la curva de DTF, IBR e IPC producto al alza en tasa a raíz de la pérdida de valor en estos indicadores ante el nuevo panorama local y mundial, donde localmente esperamos se dé una disminución de mínimo 50 pbs en la tasa de repo del BANCO REPUBLICA en el corto plazo.
En el COP/USD se ha experimentado un enfrentamiento entre los flujos del gobierno que vende en el spot a través de la Dirección del Tesoro Nacional (DTN) los recursos del Fondo de Ahorro Estabilización (FAE) y Banco de la República que vende en Forward NDF. Adicionalmente los agentes offshore compran donde en este mes ya suman USD3,2 bn, donde creemos están descontando una posible pérdida de grado de inversión en el mediano plazo.
Con respecto al mercado deuda privada en la tercera semana de abril continúa muy ilíquido con bajos volúmenes de negociación y spreads amplios contra la deuda pública en el tramo corto y medio en títulos tasa fija. En BBVA ASSET MANAGEMENT seguimos viendo valor en títulos tasa fija deuda corporativa en emisores con calificación AAA en los plazos de uno a tres años, pero debido a que la volatilidad continuará en los mercados locales y mundiales estamos dando prioridad a la liquidez de nuestros Fics. En Deuda pública y soportados en nuestros modelos de curva y duración estaremos atentos a tomar posiciones tácticas en los diferentes tramos.