MIFID-II y las preferencias de sostenibilidad en el test de idoneidad

Como parte de la actual evaluación de idoneidad de MiFID II, se deberá preguntar a cualquier cliente, tanto a los existentes como a los nuevos, también sobre sus preferencias de sostenibilidad.

Según MiFID II (Directiva de mercados de instrumentos financieros), los asesores deben realizar una evaluación de idoneidad antes de recomendar un producto. Esto implica:

• Comprender al cliente, por ejemplo, sus conocimientos de inversión, su situación financiera, sus objetivos de inversión, etc.
• A continuación, implica conocer los productos de inversión, sus objetivos, riesgos, rendimientos, costes, etc.

En función del perfil del cliente y de sus objetivos de inversión, el asesor financiero puede recomendar uno u otro producto de inversión adecuado.

Los asesores financieros deben realizar una evaluación de idoneidad de los clientes antes de recomendarles un producto. Deben preguntar a los clientes por su nivel de conocimientos financieros, su situación financiera, su capacidad para soportar perdidas y sus objetivos. Además, desde el 2 de agosto de 2022, los asesores deberán añadir una nueva pregunta al test de idoneidad: «¿Tiene usted preferencias de sostenibilidad?»

• Si el cliente responde que NO, el asesor puede recomendarle un producto con un enfoque u objetivo sostenible, siempre que considere que es adecuado para el cliente.
• Si la respuesta del cliente fuera que SI tiene preferencias de Sostenibilidad, comienza a partir de ese momento un conversación más detallada…

Formas en las que el cliente puede expresar sus preferencias de Sostenibilidad

El cliente puede expresar sus preferencias de sostenibilidad de una de las tres maneras siguientes o de una combinación de las tres:

1. La alineación de un producto con la taxonomía de la Unión Europea: porcentaje de alineación con la taxonomía europea.
2. El porcentaje de Inversiones Sostenibles de un producto: según el porcentaje de asignación de un producto a inversiones sostenibles, definido en el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles de la UE (SDFR, por sus siglas en ingles).
3. Por la consideración cualitativa o cuantitativa de los principales impactos adversos (PIAS). Los PIAS son unos indicadores que pretenden recoger los efectos negativos materiales que las inversiones tienen sobre el medio ambiente y/o la sociedad.

Pasos en la determinación de las preferencias de Sostenibilidad

En primer lugar, se debe valorar /determinar por el asesor que opción de las tres o que combinación de las mismas prefiere el cliente.

Los siguientes pasos serian:

• Si se utilizase la opción de la taxonomía europea, se debe elegir un porcentaje mínimo o rango de alineación con la propia taxonomía.
• Si se utilizase el porcentaje en Inversión Sostenible según el SDFR (segunda opción), el siguiente paso sería establecer un porcentaje mínimo y valorar si el enfoque es Medioambiental, Social o de Gobernanza Corporativa.
• Si se optase por los PIAS (principales impactos adversos) también se debe establecer por el asesor si el enfoque es Medioambiental, Social o de Gobernanza.

Los fabricantes de fondos de inversión deben comunicar los anteriores datos para todos los productos que distribuyan, para que los asesores segmenten y filtren los productos ofrecidos a los clientes.

Si ningún producto de los disponibles coincidiese con las preferencias del cliente, el asesor deberá preguntarle si está dispuesto a adaptar sus preferencias. Si la respuesta del cliente es SI, se reiniciará el proceso de test de idoneidad. Si la respuesta es NO, entonces no se puede vender un producto, a menos que se adapten esas preferencias del cliente.

La lectura de este artículo, junto con Preferencias de sostenibilidad en el test de idoneidad y ¿Cómo enfrentarse a las nuevas preferencias de sostenibilidad del test de idoneidad?  será válido por 1 hora de formación continua para la recertificación EIA, EIP, EFA, EFP, CPD, CFA, CAd, EFPA ESG Advisor y SER. Puedes encontrar el test en la página de EFPA España y en la página de CFA Society Spain.